안녕하세요, 동키동키입니다.
오늘은 알테오젠의 종목 분석 및 주가 전망에 대해 알아보는 시간을 가져보겠습니다.
알테오젠은 바이오베터, 바이오시밀러, 바이오 신약 등을 연구/개발을 하는 기업으로 최근 우리나라에서 가장 주목을 받고 있는 기업 중 하나입니다.
알테오젠은 코스닥 3위 기업으로 5월 29일 기준으로 시가총액 9조 6,783억, 상장주식은 53,148,528주, 유동주식수 비율은 79.45%입니다.
기업실적을 보면 한눈에도 빨간색(-)이 잔뜩 있는것을 확인할 수 있을만큼 전반적으로 기업실적은 저조한편입니다. 하지만 그럼에도 시가총액이 코스닥 3위, 1주당 182,100원(2024년 5월 29일 기준) 수준을 유지하는 이유는 MSD(미국의 글로벌 제약사)와 주사제형 전환 기술에 대한 독점 계약 때문입니다.
빅파마와의 독점계약으로 상당한 마일스톤 및 로열티에 대한 기대와 향후 꾸준한 성장까지 예상되며 알테오젠은 셀트리온을 넘는 바이오기업으로 시장의 주목을 받고 있습니다.
- 알테오젠 주가 강세 이유 왜?
① 독점전환 : MSD(머크)와 맺었던 ALT-B4에 대한 비독점 라이선스 계약을 독점으로 전환
* MSD의 항PD-1 치료제(키트루다)에 한정
→ 키트루다는 MSD의 매출 42%를 차지할 만큼 핵심 자산
→ MSD가 자체 개발한 키트루다 보다 전체 생존률이 증가하는 등 MSD가 알테오젠의 기술력을 높히 인정했다고 볼 수 있음
* 계약금 약 2,000만 달러(약 266억)을 포함 총 마일스톤(기술료)은 약 10억 9,300만 달러(약 1조 4000억 규모)
* 정맥주사(iv) 제형 항체의약품을 피하주사(sc)로 전환하는 기술은 전세계 중 알테오젠과 미국의 할로자임 테라퓨틱스만 보유
* 2028~2029년부터 키트루다 매출에 따른 로열티 수령(규모 비공개이나 시장은 매출액에 따른 4-5%로 추정)
② 연구개발 : 습성 환반변성, 성장호르몬 결핍증, 유방암 등 다양한 신약 및 바이오시밀러 제품을 개발하고 있으며 지속적인 연구/투자를 이어가고 있음
③ MSCI 편입 : 5월 정기리뷰에서 HD현대일렉트릭, 엔켐과 함께 MSCI 지수에 편입되어 글로벌 투자자들의 투자 심리 기대
- 알테오젠 생각 해볼만한 점
① 주가 선반영 : MSD와의 로열티 등 구체적 내용을 제외한 대부분 내용이 공시 되어 현재 주가에 상당히 반영되어 있음. 공개되지 않은 로열티가 시장 기대 대비 낮거나 매출이 적을 경우 오랜기간 박스권에서 횡보할 가능성이 높음
* MSD와 독점계약을 바탕으로 실적개선 예상되나 2025년부터 유의미한 실적 개선 전망
* 2025년 컨센서스 매출 1,624억원, 영업이익 637억원, 당기순이익 330억원 전망
